Die Marktrisikoprämie wird im Rahmen der CAPM-basierten Unternehmensbewertung und Investitionsbewertung sowie zur Ermittlung kalkulatorischer Kapitalkosten verwendet. Dieser Beitrag befaßt sich mit der Schätzung der zukünftigen Marktrisikoprämie aus historischen Daten für den österreichischen Markt. Da Investoren an Nach-Steuer-Renditen interessiert sind, haben Änderungen der Steuergesetzgebung im Zeitablauf einen Einfluß auf die Marktrisikoprämie. Es wird in diesem Aufsatz gezeigt, wie dieser Umstand zu berücksichtigen ist. Eine empirische Analyse belegt, daß der Wandel der Steuergesetzgebung nicht vernachlässigt werden kann.
