Über Risiko und Risikotheorie

In ihrem Beitrag "Risikomanagement: Verwendung der Instrumente zur Auflösung komplizierter Strukturen" (Bankarchiv Heft 7/91, S. 483-493) analysieren die Autoren Smithson und Wilford das Design von Wertpapieren. Sie argumentieren, daß alle komplexen Risikopapiere auf drei Grundbausteine reduziert werden können; analoge Überlegungen gelten auch für die Preisbildung bei komplexen Papieren. Zur Preisbildung der Bausteine wird allerdings nicht viel gesagt. Der vorliegende Beitrag will zeigen, daß schon elementare Preisbildungsprobleme komplizierter sind, als es Smithson und Wilford wahrhaben wollen.